美元强势是全球经济噩梦也是投资者最后“避风港”

美元指数 (DXY)

　　资料来源：Yahoo！ Finance

　　自今年3月主要央行上调利率，美元也迄今已大幅上涨17%以上，为至少自1972年以来最大的年度百分比涨幅。

　　美元近期的上涨正为包括股票在内的风险资产制造一种难以继续的，难维持的状态。并且美元的这种强势曾在过去导致某种金融或经济危机。

　　美元升值损害了美国企业的国际销售额。据计算，美元指数每上涨1%，就会对美国企业的利润产生0.5%的负面影响。

　　美国及全球经济衰退担忧正在迅速上升，这令市场出现了更强烈的避险情绪，并且在持续加息的情况下，全球股市普遍走低。投资者也纷纷偏向美元和更具有收益率的避险资产。

　　现金是王

　　资料来源：彭博

　　根据EPFR Global的数据显示，截至9月21日当周，货币市场流入资金达300亿美元，并且，绝大部分的收益超过了2%，其中一部分的收益甚至达到3%、4%或以上。

　　当前风险资产价格处于多年来的低点，原因之一是货币市场可观的收益。

　　在通胀率达到8%以上的情况下，货币市场基金2%到4%的收益并不高。但在一个债券处于熊市、全球股市处于2020年以来的最低水平，货币市场成为安全“避风港” 。

　　无风险利率

　　资料来源：彭博

　　无风险利率 (risk-free interest rate)，或称零风险利率，是指一项没有风险的投资可得到的理论投资回报率。

　　无风险利率表示一个投资者在一定时间内能够期望从无任何风险的投资中获得的利率。现实中，通常使用同业拆放利率或美国国债利率作为无风险利率。

　　目前货币基金、银行和其他机构的现金非常充裕，资金投入到美联储的隔夜逆回购协议工具 (RRP) 中。

　　资料来源：彭博

　　货币市场基金 (MMF)：流动性高、回报稳定

　　货币市场基金是一个和银行定期存款非常相似，但却更好用的投资工具。由于货币市场基金有报酬稳定、几乎不会亏损、交易成本和管理费低。

　　定存还是货币基金？

　　资料来源：申万宏源研究(香港)，假设银行的定期存款，定存利率中位数是0.6%

　　货币基金安全吗？

　　货币基金为低风险产品，适合保守型的投资者。货币基金主要用于投资国债，银行存款等有价证券。另外，基金公司受香港SFC监管，保障客户的利益。

　　货币市场基金的优点

　　一、货币市场基金投资成本低

　　二、风险相对较低

　　三、沒有綁定期，随存随取

　　四、低门槛

　　五、利息天天算

　　货币市场基金的缺点

　　一、收益较不具竞争性

　　二、较易受到短期利率及汇率波动所影响

　　短期理财基金成新宠

　　整体而言，在短期投资环境不明朗时，货币市场基金为资金提供一个可以暂时存放的空间，成为存放资金的理想工具，为投资者赚取一定回报，以抵消通胀 (inflation) 及时间值 (time value) 的影响，让投资者可以等待另一投资机会出现才全力出击。

（文章来源：申万宏源）