一周行情回顾

　　本周，申万房地产指数下跌3.39%，沪深300 指数下跌1.87%，相对收益为-1.52%，板块表现弱于大盘。

　　行业基本面

　　本周(05.20-05.26)，华西地产组跟踪的58 个重点城市一手房合计成交44490 套，同比增速-43.2%，环比增速+3.3%；合计成交面积470.8 万平方米，同比增速-36.5%，环比增速+5.6%。

　　本周(05.20-05.26)，华西地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交15028 套，同比增速-26%，环比增速-0.5%；合计成交面积143.8 万平方米，同比增速-33.4%，环比增速+0.8%。

　　本周(05.20-05.26)，华西地产组跟踪的16 个重点城市商品房库存面积19897 万平方米，环比增速-0.2%，去化周期121.8 周。

　　本周(05.16-05.22)，土地供给方面，本周供应土地2390.1万平方米，同比增速-27.1%；供应均价925 元/平方米，同比增速+35%。土地成交方面，本周成交土地1565.2 万平方米，同比增速-29.8%；土地成交金额157.2 亿元，同比增速-65.3%。

　　本周(05.20-05.26)房地产企业合计发行信用债89 亿元，同比增速-38%，环比增速1012%。本周(05.20-05.26)，房地产类集合信托合计发行19.6 亿元，同比增速-91.3%，环比增速39.5%，平均收益7.72%。

　　投资建议

　　本周，武汉经开区取消限购、天津上调首套房公积金贷款限额、济南二套房贷款首付下调至40%、厦门非户籍人口持有半年以上劳动合同可在岛外购房、镇江首套房贷款比例降至20%、大连全面放开落户，此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。

　　目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股集团，以及物管板块的碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务等。

　　风险提示

　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。

（文章来源：华西证券）