内容提要

　　行情回顾

　　5 月豆油出现高位剧烈震荡走高行情；原油价格高位剧烈震荡偏强，交易难度加大，但整体偏高价格利多生物柴油生产。美国农业部报告显示，南美大豆大幅减产，美豆种植面积提高，本年度大豆偏多，但下一作物季不利。马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期。印尼政府取消自4 月28 日以来的出口限制政策，棕榈油出口数量大幅增加，但需开具出口证明为后期政策调整增加不确定。目前国内油脂的期现价差维持较高水平，受高价格影响油脂需求放缓，国储抛售大豆压力较大，国内油脂价格维持高位剧烈震荡。

　　后市展望及策略建议

　　进入6 月以后，美国大豆主产区的天气成为市场炒作焦点。全球大豆减产对豆油价格利多。印尼棕榈油的出口成为近期较为利空的因素，国内棕榈油现货高升水可能会出现快速下降，需关注。目前棕榈油期货价格偏低，交易难度较大，建议投资者暂以高位区间震荡对待。

（文章来源：兴证期货）